Kotak ने FY25 में सोलर सेक्टर को क्यों दी निगेटिव रेटिंग? जानिए पूरी रिपोर्ट

 

Premier Energies, Waaree: मजबूत Q4 के बावजूद Kotak सोलर स्टॉक्स पर नकारात्मक क्यों है

Kotak Institutional Equities, अपनी कवरेज के तहत आने वाले सोलर स्टॉक्स—Waaree Energies और Premier Energies—पर नकारात्मक बनी हुई है, भले ही उसे FY25 में सोलर क्षमता वृद्धि के लिहाज़ से ऐतिहासिक वर्ष होने की उम्मीद है।

FY25 में सौर ऊर्जा क्षमता में रिकॉर्ड वृद्धि हुई है, लेकिन सौर निर्माण क्षमता ने मांग के साथ तालमेल बनाए रखा है, जिससे FY27 के लक्ष्यों को लेकर विश्वास बना हुआ है।

Kotak का मानना है कि मांग को लेकर अनिश्चितताएं और व्यापारिक टैरिफ को लेकर मंडराते खतरे इस क्षेत्र पर दबाव बनाए रखेंगे।

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FY25 में लगभग 21 गीगावॉट सौर ऊर्जा की नई क्षमता जुड़ी, लेकिन निर्माण क्षमता (74 GW ALMM मॉड्यूल और 22.4 GW सोलर सेल; 175% YoY वृद्धि) ने मांग के अनुरूप बढ़त बनाई है। इससे संकेत मिलता है कि FY27 तक सप्लाई-डिमांड संतुलन संभव है।

Kotak का कहना है:
"हालांकि भारत पर लगाए गए पारस्परिक टैरिफ एशियाई समकक्षों की तुलना में कम हैं, लेकिन IRA और मांग को लेकर अनिश्चितता भारतीय निर्यातकों के लिए एक ओवरहैंग बनी रहेगी।"

4QFY25 के लिए Kotak का अनुमान है:

• मजबूत राजस्व वृद्धि और स्थिर मार्जिन

• बढ़ती सोलर डिमांड

• Waaree के नए सेल प्लांट की शुरुआत

• उच्च मार्जिन वाले रिटेल सेगमेंट में योगदान

• EPC राजस्व में बढ़ोतरी

• स्थिर मॉड्यूल और सेल कीमतें

"भारतीय निर्माताओं पर लागू पारस्परिक टैरिफ अमेरिका को सोलर मॉड्यूल निर्यात करने वाले 7 बड़े देशों में से दूसरे सबसे कम हैं। मलेशिया, वियतनाम, थाईलैंड और कंबोडिया पर AD/CVD जांच चल रही है। यदि यह लागू होती है, तो यह भारतीय निर्माताओं के लिए बड़ा सकारात्मक होगा।"

हालांकि, टैरिफ के कारण सोलर मॉड्यूल की कीमतों में वृद्धि, अमेरिका में घरेलू निर्माण की क्षमता में इजाफा, और IRA को लेकर अनिश्चितता अमेरिका को भारत से होने वाले निर्यात के दृष्टिकोण को प्रभावित कर सकती है, खासकर Waaree जैसी कंपनियों के लिए जिनकी अमेरिका में बड़ी ऑर्डर बुक है।

Kotak का अनुमान है:

• Waaree Energies की राजस्व में 38% YoY और 17% QoQ वृद्धि

• 450 bps YoY मार्जिन में सुधार

• स्टॉक पर ‘रिड्यूस’ रेटिंग, लक्ष्य मूल्य ₹2,280

• स्टॉक शुक्रवार को ₹2,132 के स्तर तक गिरा

Premier Energies के लिए Kotak का अनुमान:

• 58% YoY राजस्व वृद्धि, उच्च क्षमता उपयोग के कारण

• लेकिन QoQ केवल 4% वृद्धि, क्योंकि 3QFY25 में क्षमता पहले से ही पूरी उपयोग में थी

• स्टॉक पर ‘सेल’ रेटिंग, लक्ष्य मूल्य ₹840

• शुक्रवार को स्टॉक ₹839.35 के स्तर तक गिर गया

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